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资金利率改写“地板价” 交易员争相购买短券

2020-04-20 10:58:02

 

  中期借贷便利(MLF)“降息”20个基点后,资金利率再度刷新“地板价”。中国货币网昨日公布数据显示,当日的上海银行间同业拆放利率(Shibor)几乎全线下行,隔夜Shibor下行9.9个基点报0.702%,首次突破0.72%,创下历史新低。

  这突破了4月7日调整前的0.72%的超额准备金利率,但仍显著高于现行的超额准备金利率0.35%,资金价格仍然在“利率走廊”下限上方运行。近期资金利率的加速下行,带动短期限债券收益率降低,使得不少基金交易员争购短券。分析人士预计,随着内需逐渐恢复,利率持续下行空间较为有限。

  交易员和低利率“赛跑”

  近期利率加速下行,使得债券交易员开始争购短券。一些市场人士认为,低利率的环境并不等于舒适区间。“资金交易方面,对出钱的人就不是很舒适了。”华东某基金公司交易人员表示,借出资金的一方获得收益较为有限。

温州股指配资  在持续宽松的货币环境下,隔夜品种的资金利率近期盘中最低价格已经跌破0.72%,但加权平均利率仍保持合理区间。截至昨日发稿,存款类机构质押式回购DR001加权平均利率也已跌破0.72%,下行至0.69%的水平。

温州股指配资  “买卖券交易方面,买方这段时间比较累,特别是货币户(货币基金),短券跟着资金利率下降很快,大家都在抢。”上述交易人士表示,短期限债券在市场上较为抢手。“资金面宽裕,短券价格下降速度加快,卖方在价格方面比较强势。”

温州股指配资  “廉价”的隔夜资金并未使市场交易量萎缩。近期隔夜成交量仍然较大,市场参与方也会视出价情况,开展隔夜资金的交易。

  “资金利率走低会带动利率债收益率下行,进而传导至信用债,加大了杠杆套息策略的机会。”一位券商资管人士表示,目前市场套利空间加大,但低资金成本加杠杆的情况并不长久,有可能会面临窗口指导的风险。

温州股指配资  后续利率下行空间有限

温州股指配资  市场的低利率水平,给实体经济创造了良好的融资环境,但同样也创造了资金空转套利的机会。对于后续利率水平的走势,分析人士认为,利率继续下行的空间或将较为有限。

  中银国际证券研究部总监、固定收益首席分析师杨为敩认为,近期的利率下行是一种不稳定的下行,随着疫情防控形势持续向好,内需出现恢复迹象,从这个角度来说,利率后续下降空间将非常有限。

  在货币政策工具使用方面,杨为敩认为,相对于使用数量型工具,目前央行更注重市场利率的引导,即价格型工具的使用,这使得市场利率出现了明显走低。“后续利率是否持续走低,归结于未来是否使用数量型工具,进行一轮补偿性宽松。”

  低利率水平带动债券融资明显放量。据央行初步统计,一季度公司信用类债券共发行3万亿元,同比增长35%,发行量与净融资规模均处于历史同期高位。民营企业发债约2100亿元,同比增长50%;净融资规模约930亿元,创近3年来新高。

  不过杨为敩表示,目前低利率水平推动资金市场风险偏好降低,低利率下,有可能使市场出现较大的套利空间,但并不一定出现大量套利的资金空转行为。“目前预期并不是非常充分,套利盘受到干扰后,有可能不会大量进入市场套利。”

(文章来源:上海证券报)

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